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工商時報【財子學堂副總林成蔭】

盤勢分析:全球投資人關注的焦點是8月25日舉行的全球央行年會,因為美國聯準會(Fed)主席葉倫將於這個會議發表演說,雖然芝加哥商業交易所的聯邦資金利率期貨價格顯示,Fed在9月20~21日的公開市場操作委員會升息的機率只有12%,但美國經濟數據漸入佳境,經濟成長力道也逐漸增強,今年仍可能升息,投資者和分析師都不敢鬆懈,重要官員談話的蛛絲馬跡都會被放大檢視。

謹慎的心態反映在金融市場,追價買盤開始暫歇,甚至反向操作。有國際金融大鱷之稱的索羅斯,在第二季大幅減碼黃金生產商巴瑞克和黃金ETF,但將SPDR S&P 500 ETF(代號 SPY)的賣權由第一季的210萬口增加到400萬口,成為投資組合中持有最高水位的商品,代表索羅斯一路放空美股,雖然美國道瓊、標普五百、那斯達克三大指數在上個月同創新高,索羅斯被軋空,但第三季尚未結束,勝負未知,也透露出美股真的「不便宜」。

上一次美股三大指數同步創下歷史新高的時間是1999年12月31日,正是網路瘋狂的年代,2000年泡沫破滅,股市慘淡,歷史是否重演正是風險;美國上市企業內部人士在7月的買回股票僅316人,同時售出持股的多達1,399人,比例是1988年統計該資料以來第三高,也是股市確實「高處不勝寒」的訊號。

股市能強力演出的原因是資金滿水位,繼歐洲、日本的寬鬆貨幣政策後,英國央行(BOE)也以緩和公投脫離歐洲的衝擊為理由,將在六個月內買600億英鎊(1,010億美元)的政府公債,訊息一出,英國10年期公債的殖利率跌到歷史新低,德國10年期公債更是負利率,根據統計,全球已經有 12兆美元公債陷入負利率,這代表如果有人長期投資公債持有到期會虧本,這種現象發生在被視為是可以避險的公債,顯示資金氾濫,泡沫明顯!操作建議:

台股指數於8月10日攻到「九二共識」的9,200點後即陷入整理,但在8月19日外資僅小幅賣超38.45億的情況下,大盤跌破月線,而後8月22日周一再往下挫低跌破9千點整數關卡,新台幣則從8月11日的31.165兌一美元,升值到31.84兌一美元,本波一路做多的外資似乎有撤出意味。台股指數需站回9千點方能維持強勢整理,否則頭部形成多方退守季線(目前在8,826點)可能性增高。

外資因台股的「高殖利率」而來,如今除權息行情漸近尾聲後,其加碼力道也不如以往,本土資金未大幅回籠的情況下,影響盤勢甚鉅,個股漲幅已大之後,填權息走勢也雷聲大雨點小,如大立光在除息後貼息,台積電也跌破月線利多不漲,兆豐金利空大跌即是警訊,持股部位高者應善設停利損點。

雖然避險基金操盤人紛紛減碼或放空,股神巴菲特旗下的波克夏則是有進有出,看多的部分是在加碼蘋果,原因可能是蘋果穩健的獲利能力,有著可觀的現金股利分配。蘋果新機將上市,這次市場期望值較以往低很多,在基期低的情形下,如果新機真的表現平平,將不意外,反之,如果能有佳績,乃為意料之外,可能有刺激供應鏈的機會,9月2日將除權息的鴻海將是觀察重心。

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